????目前銀行面臨的整體狀況實(shí)在不妙。存款方面，由于負(fù)利率的存在，資金一再向外流出。如果資金來(lái)源變得困難，在這一基礎(chǔ)上構(gòu)建的銀行間接融資體系如何繼續(xù)，將考驗(yàn)銀行家們的智慧。
????眼下值得銀行業(yè)人士思考的一個(gè)問(wèn)題是，金融脫媒的進(jìn)程提前了嗎？
????這個(gè)提法并非說(shuō)金融脫媒從未開(kāi)始，實(shí)際上隨著債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展，銀行傳統(tǒng)的融資中介功能開(kāi)始緩慢退化。現(xiàn)在的問(wèn)題是，這種“脫媒”的趨勢(shì)在當(dāng)前的金融市場(chǎng)環(huán)境下有不斷加速的跡象。
????跡象之一是當(dāng)前各方聚焦的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。自從此前兩年銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品變相進(jìn)行資產(chǎn)證券化的做法被銀監(jiān)會(huì)禁止之后，目前市場(chǎng)上各類委托貸款、信托貸款等理財(cái)產(chǎn)品，從本質(zhì)上看應(yīng)當(dāng)是銀行撮合下的資金富余方和資金稀缺方的直接對(duì)接。因?yàn)榧偃鐩](méi)有銀根收緊，也沒(méi)有負(fù)利率的情況，這部分資金應(yīng)當(dāng)大部分會(huì)成為銀行存款，再通過(guò)銀行貸款的方式流向用款單位。
????雖然兩種情況都涉及銀行，但原理大不一樣。如果先成為銀行存款，再通過(guò)貸款方式流向用款單位，銀行在其中發(fā)揮傳統(tǒng)的資金中介功能，所得的回報(bào)則是存貸差。重要的是，在這種情況下貸款客戶必須找銀行才有錢用。但如果資金通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品方式流向企業(yè)，那么銀行充當(dāng)?shù)慕巧兂闪诵畔?duì)接，得到的回報(bào)則是理財(cái)賬戶管理費(fèi)。更為重要的是，如果有其他更好的選擇，資金也可以不經(jīng)過(guò)銀行，信托、券商、基金等等也可以提供類似的資金對(duì)接服務(wù)，銀行的貸款客戶有了更多的選擇。
????記者認(rèn)為，如果負(fù)利率持續(xù)下去，銀行存款外流的跡象不止，那么過(guò)去國(guó)內(nèi)銀行在整個(gè)金融體系中的“一哥”地位將受到極大的挑戰(zhàn)。即便到明年上半年負(fù)利率狀況不復(fù)存在，但在過(guò)去兩年間商業(yè)銀行已經(jīng)運(yùn)作成熟的一整套理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)仍然會(huì)運(yùn)作下去，新的儲(chǔ)蓄存款分流渠道也會(huì)不斷涌現(xiàn)。從銀行的角度看，這正是“金融脫媒”的典型表現(xiàn)。
????跡象之二，則是近年來(lái)越來(lái)越壯大的銀行投行業(yè)務(wù)。過(guò)去兩年極為寬松的貨幣條件給了銀行間債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的機(jī)會(huì)。不僅短融、中票的發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高，超短融、中小企業(yè)集合票據(jù)、私募債券等新的融資工具也陸續(xù)登場(chǎng)。從目前可知的情況看，至少股份制銀行在債券發(fā)行客戶的挖掘上已經(jīng)將注意力轉(zhuǎn)向了中等規(guī)模客戶市場(chǎng)。這種情況的出現(xiàn)，一方面意味著大企業(yè)的債券融資需求已經(jīng)飽和；另一方面，也意味著占據(jù)銀行客戶總量最大的中等規(guī)模企業(yè)也將逐步進(jìn)入用債券融資替代貸款的周期。
????這種情況下，銀行怎么辦？記者上周在深圳參加某銀行舉辦的中小企業(yè)融資服務(wù)推介會(huì)，能感受到當(dāng)下業(yè)內(nèi)的危機(jī)意識(shí)。在面對(duì)成長(zhǎng)期的中小企業(yè)客戶時(shí)，這家銀行開(kāi)始試圖為客戶嫁接天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、法律顧問(wèn)、上市融資、企業(yè)管理等等一系列的服務(wù)，這種嘗試在兩年以前還不多見(jiàn)。銀行的目的顯然只有一個(gè)，就是將企業(yè)的基礎(chǔ)結(jié)算賬戶留在行里。
????跡象之三，銀行目前身背的地方政府債務(wù)能否通過(guò)發(fā)債的方式最終予以解決仍未有定論，但可以看到的是，如果地方政府擁有發(fā)債能力，勢(shì)必對(duì)現(xiàn)有的信貸業(yè)務(wù)格局形成沖擊。不管對(duì)銀行的影響究竟是好是壞，但至少這部分的貸款需求會(huì)大大降低。
????綜上來(lái)看，目前銀行面臨的整體狀況實(shí)在不妙。存款方面，由于負(fù)利率的存在，資金一再向外流出。如果資金來(lái)源變得困難，在這一基礎(chǔ)上構(gòu)建的銀行間接融資體系如何繼續(xù)，將考驗(yàn)銀行家們的智慧。貸款方面，大企業(yè)、中等規(guī)模企業(yè)、政府客戶對(duì)銀行的依賴程度均在不同程度上出現(xiàn)裂縫，在當(dāng)前的外部環(huán)境下，轉(zhuǎn)向零售客戶的速度或許要比各家銀行起初規(guī)劃的藍(lán)圖快得多。 | 
